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    七乐彩怎么看是否中奖:长江证券:识BDI 知经济冷暖

    来源: 2019-03-16 09:09:09

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      报告要点BDI综合反映全球铁矿石、煤炭等大宗散货运价,当前正处于大周期下行阶段BDI是反映全球铁矿石、煤炭等大宗散货运价的权威指标。波罗的海干散货指数(BalticDryIndex,BDI),反映全球干散货运价表现,主要涵盖铁矿石、煤炭等大宗工业原材料和粮食。指数覆盖了主要资源国和生产国间的航线,已成为衡量国际干散货运输市场的权威指标,也是全球工业生产需求的重要风向标。

       BDI综合反映主流船型的运价,大周期视角来看,当前正处于第5轮大周期的下行阶段。BDI指数由3种船型运价按4:3:3比例加权得到,能够综合反映全球干散货运价表现。大周期视角来看,2001年以来,BDI经历了4轮完整的周期波动,平均每轮周期持续43个月;当前,BDI正处于第5轮大周期的下行阶段。

       BDI由运输需求主导、与经济景气密切相关,近年来更多地反映我国经济变化BDI变化主要由运输需求主导,和经济景气度密切相关。干散货运输行业集中度较低,市场格局接近于完全竞争,运价对供需关系变化的敏感度较高。由于大型船舶建设周期较长、有效运力的供给变动相对缓慢,BDI的走势主要由运输需求主导。其背后,是全球工业生产对铁矿石、煤炭等大宗原材料的需求。

      因此,传统经济周期下,BDI走势往往和全球经济景气,呈现出很高的相关性。

      近年来,我国已成为大宗干散货的主要需求国,BDI更多地反映国内经济景气。

      作为全球制造业中心,我国对大宗原料的海运进口需求不断增长,铁矿石海运进口量占全球比重已超过70%。近年来,BDI更多地反映国内经济景气变化,与国内宏观经济指标互相印证。例如,制造业PMI对BDI走势,具有一定的弱领先性;工业生产、房地产投资等需求变动,在BDI走势中也有明显的体现。

      去年8月以来,我国生产需求承压,BDI趋势性下行、主要货运指标同步走弱去年8月以来,BDI趋势性下行,主要货运指标同步走弱。4季度通常是航运旺季,但去年8月以来,BDI却逆季节性回落、跌幅超过60%。同时,CDFI、CCBFI等国内散运指数,去年3季度以来也趋于下行。主要货运指标的同步走弱,与国内景气变化高度一致,反映我国经济下行压力仍在持续释放的过程中。

      春节前后,季节性因素和事件性冲击,也在加速BDI指标的回落。每年1-2月,受春节停工影响,国内生产需求明显下降,往往使得BDI阶段性走弱。同时,1月下旬巴西矿难影响下,铁矿石运输需求明显下降、加速BDI回落。下一阶段,伴随国内稳增长效果显现,经济的二阶导数即将转向,需密切跟踪BDI变化。

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